关于《刑法修正案(十一)》资本市场违法犯罪修改要点解读
时间:2022/2/15     〖  文字:   〗
    2020年12月26日,第十三届全国人大常委会第二十四次会议审议通过了刑法修正案(十一)(以下简称“修正案”),其中与资本市场密切相关的条文共4条,涵盖欺诈发行、信息披露造假、操纵市场和中介机构提供虚假证明文件等四类证券期货犯罪,大幅提高了资本市场相关犯罪的刑事处罚力度。此次修正案修订,加大证券市场秩序的利益维护,提高了资本市场的违法违规成本,有效衔接了2019年修订的《证券法》相关内容。具体修改要点如下:
    (一)欺诈发行股票、债券罪
    首先,扩大罪名的适用范围,保持与新《证券法》有效衔接,完善刑法条文表述。在原条文“招股说明书、认股书、公司、黄色软件草莓丝瓜秋葵安卓免费直播 债券募集办法”的基础上补充“等发行文件”,在“发行股票或者公司、黄色软件草莓丝瓜秋葵安卓免费直播 债券”的基础上补充“存托凭证或国务院依法认定的其他证券”等表达。一方面,将存托凭证和国务院依法认定的其他证券纳入欺诈发行犯罪的规制范围,为将来打击欺诈发行存托凭证和其他证券提供充分的法律依据;另一方面,相比于原条文的穷尽式列举,修正案在条文表述上则更加科学、严谨。
    其次,大幅提高欺诈发行的刑罚力度。对于欺诈发行股票、债券的,修正案将刑期调整为2档,上限由5年有期徒刑提高至15年有期徒刑;将对个人的罚金取消了5%的上限限制,扩大了人民法院根据个案情况决定财产刑金额的自由裁量空间;对单位的罚金仍有比例限制,由非法募集资金的1%-5%提高至20%-1倍。修正案大幅强化了对该类犯罪的刑事打击力度。
    最后,强化对控股股东、实际控制人等“关键少数”的刑事责任追究。实践中,控股股东、实际控制人等往往在欺诈发行、信息披露造假等案件中扮演重要角色。修正案强化了对这类主体的责任追究,明确将控股股东、实际控制人组织、指使实施欺诈发行的行为纳入刑法规制范围。
    (二)违规披露、不披露重要信息罪
    一方面,加大违规披露、不披露重要信息的刑罚力度。修正案将相关责任人员的刑期上限由3年提高至10年,罚金数额取消20万元的上限限制。
    另一方面,与欺诈发行股票、债券罪“关键少数”的刑事责任追究保持一致,明确将控股股东、实际控制人实施或者组织、指使实施信息披露造假,以及控股股东、实际控制人隐瞒相关事项导致公司披露虚假信息等行为纳入刑法规制范围。
    值得注意的是,尽管本罪采取单罚制,仅对上市公司的高管采取刑罚,但当上市公司的控股股东、实际控制人是单位时,又采取“双罚制”,既对控股股东、实际控制人处以罚金,又对控股股东、实际控制人的高管依照本罪第一款规定处罚。
    (三)操纵证券、期货市场罪
    修正案新增“影响证券、期货交易价格或者证券、期货交易量”作为本罪的要素内容,并在原条文对操纵证券、期货市场行为列举的基础上,明确对实践中出现的“幌骗交易操纵”、“蛊惑交易操纵”、“抢帽子操纵”等新型操纵市场行为纳入追究刑事责任范围,与司法解释、证券法的相关规定相衔接,扩大了操纵证券市场犯罪行为的表现形式。但需注意的是,《证券法》上有关于“意图影响”的规定,而本次刑法修正案却未提及,此点值得研究。
    (四)提供虚假证明文件罪;出具证明文件重大失实罪
    随着新《证券法》下注册制的全面落实,保荐人等中介机构需承担更多责任,扮演好资本市场“看门人”角色,其勤勉尽责对于资本市场健康发展至关重要。修正案在原条文列举的中介组织基础上,补充了“保荐、安全评价、绿巨人app下载秋葵官网影响评价、绿巨人app下载秋葵官网监测”中介机构,进一步明确将保荐人等中介机构作为本罪的犯罪主体,适用该罪追究刑事责任。同时,对律师、会计师等中介机构人员在证券发行、重大资产交易活动中出具虚假证明文件、情节特别严重的情形,明确适用更高一档的刑期,最高可判处10年有期徒刑。
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